掘金港股！QDII基金大举建仓 Minimax、智谱等大牛股均被“收入囊中”

每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

年初以来，Minimax（HK00100）和智谱（HK01617）两只港股“新贵”表现强势，成为港股绝对主角。公募基金最新公布的一季报显示，两只QDII（合格境内机构投资者）产品已经大举建仓。其中，Minimax更是被一只产品买成第一大重仓股。

易方达全球配置：拥抱AI产业链 Minimax成第一大重仓股

Minimax于今年1月9日在港股上市，很快成为市场牛股，3月9日股价达到1000港元大关，3月18日最高涨至1330港元，成为港股第一高价股。尽管进入4月后，Minimax股价跌回1000港元以下，但依然保持在900港元之上，为港股第二高价股，仅次于智谱。在此过程中，易方达全球配置（QDII）可谓背后大赢家。

易方达全球配置由知名基金经理张清华管理，截至4月21日，该基金年内收益率36%，位居同类产品第六位。今日（4月22日），该产品公布的一季报显示，截至3月31日，该产品持有Minimax4.24万股，为其第一大重仓股，持仓占比6.27%。此外，该产品还持有港股另一大牛股长飞光纤光缆（HK06869）14.65万股，为第三大重仓股。

与去年末的持仓相比，易方达全球配置进行了较明显的调仓。去年末，该产品前十大重仓股包括阿里巴巴、腾讯、乐舒适、紫金黄金国际和维立志博等5只港股，其余为美股。而在今年一季度，该产品继续保持较高的美股仓位，将部分港股仓位置换为A股仓位，却唯独将Minimax买成第一大重仓股。

基金经理张清华在季报中表示，全球制造业修复与AI资本开支持续上修带领科技主线领涨开年的“春季躁动”行情，3月爆发中东地缘事件后，市场对美伊冲突持续时间的预期逐步拉长，风险偏好反复波动，原油价格快速上行，美联储降息预期全面退潮。这使得过去一段时间美元走弱、全球流动性宽松的宏观叙事出现反转。科技股虽然仍有较好的业绩支撑，但受到宏观因素的压制，估值有所承压；黄金有色等前期涨幅较多的板块，亦在流动性冲击下调整。而在行业配置上，张清华表示将进一步集中于AI相关产业链中有景气度和盈利支撑的板块。

无独有偶，易方达旗下另一只QDII产品易方达全球优质企业混合也将Minimax买成了第一大重仓股。该产品刚刚公布的一季报显示，截至一季度末，持有Minimax29.47万股，持仓占比6.85%，为第一大重仓股。第二大重仓股同样是港股的长飞光纤光缆，持有128万股，持仓占比6.31%。

基金经理李剑锋表示，2026年，其坚定看好的AI产业领域也迎来了巨大的范式突破。

2026年被业界视为“AI Agent爆发元年”：随着多模态大模型与底层操作系统实现深度融合，能够独立完成复杂任务的AI Agent在企业级和消费级市场实现规模化应用。伴随AI Agent的普及，多步调用和复杂推理使得Token的消耗总量正呈指数级上升；海量的并发需求进一步加剧了底层算力与基础设施的紧缺。相对应的，过去基于“UI界面+人工操作”的传统SaaS软件面临着前所未有的挑战。AI Agent的普及使得软件不再是功能的堆砌，而是直接交付结果的服务，传统软件公司正面临被AI彻底颠覆乃至重塑的风险。

中欧港股数字经济：长飞、智谱、Minimax等大牛股统统拿下

除了易方达旗下QDII外，中欧港股数字经济混合发起（QDII）也成为今年一季度大赢家。今年以来，该产品累计收益率超过18%；而2024年和2025年，该产品收益率分别达到39%和15%。

该产品今日公布的一季报显示，截至3月31日，长飞光纤光缆为其第一大重仓股，持仓占比达9.37%；此外，另一只大牛股——目前港股唯一的千元股智谱，为其第四大重仓股，持仓占比5.54%。此外，Minimax为其第八大重仓股，持仓占比3.8%。

基金经理FANG SHENSHEN（外籍）在一季报中表示，今年一季度，加强了在AI产业链中涨价环节的布局，如算力层的光纤、晶圆代工、液冷和机器人零配件生产设备的机床公司，以及token价格上涨的大模型公司等。同时加强了AI赋能后有涨价逻辑的细分行业，如牧业公司等。

对于二季度市场，FANG SHENSHEN依然看好AI产业， 主要集中在AI产业链中涨价环节和边际变化大的环节，如国产算力、光模块及其设备、光纤、大模型、云、行业垂直应用等细分领域。

看好原因如下：首先，是整体依然延续算力层、模型层、应用层等三层进行投资，但每层投资会分海外和国内两条线，不同投资线上阶段和侧重点有所不同。

其次，海外投资线上以光模块及其设备、光纤等为主；海外的算力层、模型层、应用层等三层已完成跑通，后续为加大投资阶段，在其中找到边际变化加大的环节。

第三，国内投资线上算力芯片、组网互联网、大模型、云、行业垂直应用等是重点；国内处于算力层、模型层、应用层等三层跑通前，产业链上边际变化点更多。

第四，AI行业垂直应用：选取本身处周期低位的行业，通过AI计算加以赋能，提高行业效率，加速行业周期反转，使行业反转后的高度更高。

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